康德瑞紙業(yè)(圖)-紙杯訂做-張掖紙杯

重慶地區(qū)重慶理文紙業(yè)(06月18日起)紙去哪了消息：一級紙1950、普紙1850(元/噸)

重慶玖龍紙業(yè)(06月14日起)紙去哪了消息：包裝廠A1920、超市紙B1860、C綜合紙1820、D統(tǒng)包1650、廢雜紙1030、統(tǒng)貨C級1820、辦公廢紙1870、頁子紙1870、小花1670、書本廢紙1670、混合白廢紙1620、書本統(tǒng)貨1620、大花1570(元/噸)外地有30元/噸運補。三、三家公司的基本數(shù)據(jù)：從以上數(shù)據(jù)可以看得出來，這三家公司的負債率相差不大，都是高負債。

四川地區(qū)四川樂山玖龍紙業(yè)(06月14日起)紙去哪了消息：國廢箱板紙1920、國廢箱板紙B級1860、國廢箱板紙C級1860、統(tǒng)C級1860、國廢箱板紙D級1690(元/噸)過路票不符合區(qū)域規(guī)定的扣20元/噸。

四川瀘州金田紙業(yè)(06月20日起)書本上調(diào)50元/噸，其他不變。紙去哪了消息：一級1910、二級1840、統(tǒng)貨A1780、統(tǒng)貨B1740、統(tǒng)貨C級1700、坑卡1170、書本（散書）1650、書本（打包）1680(元/噸)

四川成都迅源紙業(yè)(06月09日起)紙去哪了消息：廠紙1730、干貨1550、B級干貨1525、社會紙1450(元/噸)

云南地區(qū)云南楚雄祿豐縣永興紙業(yè)(06月14日起)紙去哪了消息：黃紙1550、花紙1250(元/噸)

云南東晟紙業(yè)(06月15日起)紙去哪了消息：黃紙1580、混合紙1380、花紙1280(元/噸)

甘肅地區(qū)甘肅靜寧縣恒達公司(06月10日起)紙去哪了消息：蘭州地區(qū)純黃板紙1690、純黃板紙1540、統(tǒng)貨1260(元/噸)

甘肅蘭州紅安紙業(yè)(06月18日起)紙去哪了消息：1750、1650、超市紙1430(元/噸)

5、原料問題：提升國廢回收量，國廢刨除出口用紙，國內(nèi)的廢紙回收率達到80%以上，提升空間有限。

解決途徑：出口減少，國內(nèi)消費增多；適量增加原生紙漿，箱板瓦楞紙可以用原生漿，在北美箱板紙原生漿比例占70%左右，因為那里本色漿價格非常低，國內(nèi)比較難以實現(xiàn)；擠出小型紙廠，國內(nèi)20萬噸以下的小型紙廠產(chǎn)能在1000-1500萬噸。

6、其他問題：難以避免成本高企問題，紙價成本難以回到低位時代，產(chǎn)業(yè)量整合度提高，橫向縱向。終端采購模式改變：確定性，可預(yù)期，可循環(huán)。全國工商聯(lián)紙業(yè)商會副會長朱勇認為，紙價上漲的主要推動力是廢紙原料上漲，廢紙回收價是國內(nèi)廢紙供求關(guān)系決定的，廢紙總量滿足不了市場需求。白紙板市場18年產(chǎn)量減少7%，白卡與灰底白價差18年呈現(xiàn)縮減趨勢，1是18年白卡市場競爭無序，價格低，灰底板由于進口廢紙原因價格較為堅挺。

7、趨勢：灰底白板紙市場容量將縮減至相對穩(wěn)定的地位，灰底白板紙產(chǎn)能縮減將為白卡紙生產(chǎn)商的有序競爭挪騰空間；終端用戶更重視白紙板包裝輕量化改善，瓦楞紙的輕量化改善有限，主要注重在小盒子的包裝，重度包裝訴求。

主題二：把握周期贏在漲跌——中國紙業(yè)大數(shù)據(jù)

1、紙和紙板產(chǎn)量，2017年年產(chǎn)量11130萬噸，2008-2017年產(chǎn)銷量增長3.77%，2018年產(chǎn)量增長有所回落。

2、人均消費對比：中國人均用紙兩78kg，發(fā)達國家人均用紙200kg，印度人均用紙9kg，結(jié)構(gòu)有所側(cè)重，市場空間仍保持樂觀。

3、企業(yè)數(shù)量，紙張企業(yè)2800家，紙制品企業(yè)3882家，印刷企業(yè)10.5萬家，包裝企業(yè)30萬家。造紙大省，CR4占比62%，分為山東、廣東、浙江、江蘇。發(fā)展趨向中部流動；浙江成為特種紙研產(chǎn)基地；富陽、金華等紙企基地悄然遷徙。

4、包裝紙與GDP發(fā)展正相關(guān)，瓦楞、箱板、白板紙已經(jīng)占到65%以上；造紙的增長主要來自包裝用紙的增長，紙質(zhì)包裝未來仍將順應(yīng)電商的迅猛發(fā)展。2018年包裝用質(zhì)量超過7000萬噸，2017年包裹量400億個，紙類140億個，2018年包裹數(shù)量500億個。該公司表示，“漲價是不可避免的，因為行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)削弱了公司的盈利能力，而其在美國和歐洲的多個工廠關(guān)閉也給公司帶來了巨大的壓力。

5、2018年國內(nèi)紙漿產(chǎn)量7200萬噸，張掖紙杯，國內(nèi)：廢紙漿5500萬噸，回收率48.5%，回收利用率70%，國產(chǎn)木漿1100萬噸，增速7%。

6、紙企數(shù)量下降，行業(yè)集中度提升。從2010年開始急速減少，2016年加大環(huán)保督查，2017年實施排污許可，紙杯生產(chǎn)廠家，2018年注重地區(qū)規(guī)劃；2010-2016年造紙行業(yè)共淘汰落后產(chǎn)能4000萬噸，2017年排污許可證實施是紙業(yè)進一步淘汰落后產(chǎn)能的重要手段。全年的旺季只有四季度，因節(jié)日多，電商活動也很多，出口產(chǎn)品包裝在圣誕節(jié)前亦會大量增長。

7、各紙品企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度情況：

銅版紙620萬噸，CR4占95%，分為金東，金海、晨鳴、華泰、王子、太陽、金華盛、UPM

雙膠紙1770萬噸，CR4占42%，分為晨鳴、亞太、太陽、華泰、金華盛、UPM、岳陽、大河

白卡紙800萬噸，CR4占61%，分為中華亞漿金桂，太陽，晨鳴，博匯，森博，恩索，

瓦楞箱板紙4635萬噸CR4占40%分為玖龍，理文，山鷹，聯(lián)盛，榮成，建暉

新聞紙280萬噸CR4占華泰東營、廣紙，山鷹，晨鳴（已停改）

生活用紙820萬噸，主要紙企金紅葉、恒安維達中順潔柔泉林

中國紙業(yè)前20陣容：玖龍、理文、晨鳴、太陽、山鷹、華泰、中紙、中華、聯(lián)盛、榮成、金東、金紅葉、博匯、恒安、世紀陽光、維達、金海、亞太、金桂、泉林。

8、2018年出了哪些宏觀事件影響：

中美貿(mào)易摩擦：2018年3月開戰(zhàn)-500億互增關(guān)稅的對峙，9月200億商品關(guān)稅

經(jīng)濟下行：GDP、PMI持續(xù)下滑

匯率變化：匯率從年初6.24貶值到12月的6.97高點

2018年行業(yè)拐點變化：紙和紙板：2018年紙和紙板產(chǎn)量出現(xiàn)負增長

9、紙張價格：高位滯漲，從9月開始，失控式大幅下跌。上市公司2017年業(yè)績爆發(fā)式增長，2018年業(yè)績增幅大量降低，甚至負增長，紙張價格漲跌對紙企利潤息息相關(guān)。

10、紙種分化：雙膠紙，晨鳴博匯新增擴容；銅版紙，紙杯訂做，需求下滑，產(chǎn)量帶有不確定性，白卡紙，博匯新增直接打破弱平衡；該朋友還給我們提供了一條重要信息，廣西2013－2014年度近600家重點污染監(jiān)控企業(yè)名單中，有接近一半的紙業(yè)公司及七成淀粉企業(yè)停產(chǎn)或倒閉。復(fù)印紙，多品牌會被紙廠品牌取代；瓦楞箱板紙，巨量新增產(chǎn)能隨時引爆；生活用紙，需求增長但產(chǎn)能過剩；特種紙，獨立板塊，聯(lián)動力弱。

11、未來紙張走勢關(guān)鍵：

紙漿，木漿暫無新產(chǎn)能擴產(chǎn)，國際紙漿壟斷性導(dǎo)致難以下跌；廢紙短缺，中小型包裝紙企業(yè)會在價格競爭中繼續(xù)淘汰。產(chǎn)能，短期產(chǎn)能擴張集中，漲跌波動加大，價格競爭難免。2018年業(yè)績預(yù)報，太陽增加10%，晨鳴雖然還沒出，但是按照去年以及2018年三季報推測，不會超過15%，而太陽是19。需求，關(guān)注經(jīng)濟指數(shù)，與趨勢保持同行，此消彼長不悲觀。整合，每輪周期變化，優(yōu)勝劣汰自然法則，淘汰過程風險和機遇并存。

12、外廢政策下的暗流涌動

進口廢紙大幅下降2016年2800萬噸，2017年2568萬噸，2018年1704萬噸，導(dǎo)致增加國廢用量，進口紙漿替代廢紙，直接進口紙張；如果說這個時代好的生意是什么，那必定是通過新技術(shù)解決我們隨處可見的社會難點問題。紙張加碼海外投資，如玖龍美國投資再生漿22+65+40萬噸，理文馬來西亞投資55萬噸/年，廣告紙杯，老撾40萬噸，景興40萬噸，在海外布局再生漿，以緩解國內(nèi)原料短缺壓力，尋求東南亞低成本發(fā)展機會，降低生產(chǎn)成本；借勢大幅擴張，較好的利潤率水平，原料的優(yōu)先權(quán)博弈以及行業(yè)仍有一定的分散性。

13、紙張新周期

產(chǎn)能再次擴張，中國紙業(yè)又一輪快速發(fā)展的新里程，中小紙企將面臨新一輪洗牌，產(chǎn)業(yè)集中度進一步提升；據(jù)了解本周美廢市場，供需雙方博弈仍在進行，大型紙廠采購范圍較大，中小紙廠因為沒有配額無法進口，因此買家壓價意向明顯，但美國本土供應(yīng)商不愿降價銷售，使得整體成交量不足，僅少量急需買家下單。價格震蕩下沉，價格競爭淘汰后，價格下降帶來的成本變化引發(fā)更多用紙需求，為下一輪牛市積累動能；信息紛雜難測，震蕩過程的漲跌經(jīng)營機會，渠道商通過自身精益管理和準確市場預(yù)判來規(guī)避風險。

10月8日美國國際紙業(yè)上發(fā)出一則公告指出，該公司已將持有的萬國太陽合資公司55%的股份全部出售，計劃半年內(nèi)退出中國涂布紙市場。例如牙刷和牙膏，照相機和膠卷，汽車行業(yè)和中石油、中石化都形成互補關(guān)系。更讓紙箱行業(yè)的是公告同時提及國際紙業(yè)已為中國及東南亞18家紙箱廠找到了一個中國的潛在買家，目前已簽署不具法律效力的購買意向書。

　　國際紙業(yè)從中國涂布紙合資公司中退出全部股份，剝離約4億美元債務(wù)。

10月8日美國國際紙業(yè)上發(fā)出一則公告指出，該公司已將持有的萬國太陽合資公司55%的股份全部出售，計劃半年內(nèi)退出中國涂布紙市場。若國廢價格難以走低，部分紙企則不得不維持紙價堅挺，而這也會導(dǎo)致出貨放緩。更讓紙箱行業(yè)的是公告同時提及國際紙業(yè)已為中國及東南亞18家紙箱廠找到了一個中國的潛在買家，目前已簽署不具法律效力的購買意向書。

　　國際紙業(yè)從中國涂布紙合資公司中退出全部股份，剝離約4億美元債務(wù)。