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　鐵礦石作為今年的明星品種，從年初的400多元/噸，經(jīng)過五浪上漲，達(dá)到900多元/噸。每次盤整都能吸引無數(shù)空方入場，前期鐵礦石勢黑色系下跌，現(xiàn)在低位盤整近2個月。將來鋼材何去何從？鐵礦石選擇“?！边€是“熊”？ 　　今年黑色系的龍頭，當(dāng)屬鐵礦石無疑，分析過去才能知道未來，這波是在鐵礦石開始出現(xiàn)靜態(tài)缺口的情況下，由一場巴西淡水河谷公司潰壩事故和澳洲颶風(fēng)點(diǎn)燃了鐵礦石的牛市。我們認(rèn)為現(xiàn)在鐵礦石的核心是鐵礦石的靜態(tài)缺口。 　　我們先看供給方面，礦業(yè)產(chǎn)能周期較長，鐵礦礦山資本開支基本與四大礦山節(jié)奏一致，四大礦山鐵礦項目資本支出高峰期出現(xiàn)在2012—2013年，資本支出高峰產(chǎn)量增量高峰3—5年，因此四大礦山產(chǎn)量增量高峰對應(yīng)2015—2018年，此后產(chǎn)量增量逐年下降。前幾年礦業(yè)低迷的投資環(huán)境，直接導(dǎo)致自2018年下半年開始，礦山資本開支回落，意味從產(chǎn)能擴(kuò)張走向產(chǎn)能維護(hù)，因此從范圍看，未來鐵礦石產(chǎn)量增量有限。我們估算2019年四大礦新增產(chǎn)量不足2000萬噸。

受前期限產(chǎn)以及運(yùn)輸受限的影響，廢鋼價格整體漲幅相對明顯，其他原料品種價格則普遍穩(wěn)中有跌。進(jìn)口鐵礦石價格小幅震蕩，雖需求較好，但價格上漲受阻；焦炭、煉焦煤價格整體穩(wěn)定；鐵合金多數(shù)品種價格繼續(xù)下跌。各主要品種價格變動如下：

　　進(jìn)口鐵礦石市場小幅震蕩

　　上周，進(jìn)口鐵礦石市場小幅震蕩，前期限產(chǎn)鋼廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，A671CB65CL22美標(biāo)焊管供應(yīng)，鐵礦石需求較旺盛。鑒于整體鋼材市場相對較弱，鐵礦石價格略有下跌。國內(nèi)鐵精粉市場以穩(wěn)為主，個別地區(qū)略有上漲。河北采暖季限產(chǎn)力度有待觀察，但總體來看對鐵礦石需求量不會明顯減少。在對后期鋼材市場預(yù)期不高的情況下，鋼廠鐵礦石庫存可能會保持正常偏低水平，預(yù)計近期進(jìn)口鐵礦石市場仍將震蕩偏弱運(yùn)行。

對于外資而言，用結(jié)算，把錢留在中國還有另一層含義——中國利率相對穩(wěn)定，資本收益率較高?！　　艾F(xiàn)在很多國外資本都想進(jìn)入中國，在中國尋找投資機(jī)會?！碑a(chǎn)權(quán)交易平臺權(quán)易匯負(fù)責(zé)人向記者透露?！　∏安痪妹缆?lián)儲接連2次降息，市場普遍預(yù)期2019年內(nèi)美聯(lián)儲還會第三次降息。　　中國公布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月境外機(jī)構(gòu)投資者在我國銀行間債市凈買入達(dá)到1108億元，環(huán)比大增59%，2019年季度凈買入額在8000億元以上，已經(jīng)超出了2018年總和。有數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月末，境外機(jī)構(gòu)持倉中券規(guī)模達(dá)到2.1萬億元，連續(xù)10個月增持中券。　　向記者透露：“在外商眼中，目前中國固定資產(chǎn)的價格普遍偏低，可以達(dá)到購買和投資的價值?！彼€透露，“大量的資金在香港等地集結(jié)，等待的項目?！薄　∮捎诂F(xiàn)金流偏緊，一些企業(yè)的固定資產(chǎn)，正在計劃出售。陳克新向記者表示：“這種情景，在2008年和2009年出現(xiàn)過，即外資潛伏在中國市場，尤其是鋼鐵市場?！薄　　爱?dāng)然，境外資金加快入場推動中國鋼材市場需求，不會馬上?？紤]到外資進(jìn)入中國境內(nèi)及布局的時間滯后，對于中國鋼材需求的刺激效應(yīng)，估計要到2020年一季度以后。當(dāng)然，其對鋼材及黑色系列商品市場的刺激效果會更早一些?！标惪诵卤硎?。