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客戶評級與債項(xiàng)評級是反映信用風(fēng)險(xiǎn)水平的兩個維度,客戶評級主要針對交易主體,其等級主要由債務(wù)人的信用水平?jīng)Q定。一般說來,潛在價(jià)值分析,資信等級高的,能夠以較低的利率發(fā)行;資信等級低的,風(fēng)險(xiǎn)較大,只能以較高的利率發(fā)行。債項(xiàng)評級是對交易本身的特定風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)量和評價(jià),反映客戶違約后的債項(xiàng)損失大小。特定風(fēng)險(xiǎn)因素包括抵、優(yōu)先性、產(chǎn)品類別、地區(qū)、行業(yè)等。

因此一個債務(wù)人只能有一個客戶評級,而同一債務(wù)人的不同交易可能會有不同的債項(xiàng)評級。他們必須考慮其他影響因素。債務(wù)履約能力評級是主要技術(shù)與設(shè)備的選擇及其來源,包括采用技術(shù)、工藝、設(shè)備的比較選擇,技術(shù)、設(shè)備來源及其條件與責(zé)任。存在違約風(fēng)險(xiǎn)的公司,其評級會低一些,所以在發(fā)債時不得不接受較高的利率。而評級較高的公司舉債相對容易,支付的利率也會低些。

利用企業(yè)外部對價(jià),項(xiàng)目投綜合分析報(bào)告,作為企業(yè)股份支付或預(yù)計(jì)市值的一個判斷標(biāo)準(zhǔn)具有一定的合理性。但顯然,不能簡單的根據(jù)企業(yè)外部對價(jià),項(xiàng)目,來評判股權(quán)評估結(jié)論或預(yù)計(jì)市值是否公允。是要設(shè)立退出機(jī)制,新股東如果在一定的期限內(nèi)退出以什么樣的方式退出,潛在收益分析,你有沒有優(yōu)先回購權(quán),以什么樣的價(jià)格回購?進(jìn)行股權(quán)價(jià)值評估時,評估結(jié)論代表的是企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。企業(yè)外部對價(jià)實(shí)質(zhì)是企業(yè)對于特定投資人而言所具有的投資價(jià)值。


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